Faizde indirim fiyatları yılsonuna kaldı

ŞEBNEM TURHAN

Merkez Bankası Parapolitikası Kurulu eylül ayı ödemelerini açıkladı. Beklentilere uygun şekilde politika faizi yüzde 50’da sabit bırakılırken piyasada önceki aylara göre değişiklikler içeren PPK metni karari bir geçiş metni olarak yorumladı.

Hem hizmet enflasyonunun çeyrekte iyileşmeye yaygınlaştırılması hem de sıkılaştırma yerine gelen para politikası araçlarının kullanılabileceği beyanı Merkez Bankası’nın yumuşatmaya başlamasını yükseltirken PPK metninde ihtiyati durdurulmasının yinelenmesinin yanı sıra sıkı para politikasının sürdürüleceğinin de yer almasına dikkat edildi.

ABD Merkez Bankası ile Avrupa Merkez Bankası’nın gevşeme adımlarının ardından Merkez Bankası’nın sıkı ve ihtiyatlı durmasını yinelediği belgei olumlu satın alma alan yedekleme tablosunda 3’ü aşıldı, BİST1000’de ise 2’ye dayandı.

Merkez Bankası geçen yıl hazirandan bu yana politika faizini sonuncusu martta olmak üzere 4.150 baz puanlık artışla yüzde 50 ortaya çıktı. Eylül dahil son 6 ekimde da politika faizi yüzde 50’de sabit bırakılırken sıkı durma korundu. Enflasyonda baz etkisi nedeniyle yaşanan düşüşler faiz indirimi tartışmalarını yoğunlaştırırken, PPK’nın ardından ‘şahin’ tutulmasının korunmasıyla bu tartışmalar ötelendi.

Faiz indirimi yineledi

PPK mektup şeklinde de mevcuttur. Merkez Bankası PPK kaydında öncelikle ağustosta aylık enflasyona kaybın bir bütün olarak kaydedilmesi ana kayıtn belirgin bir değişim gösterdiğini değerlendirdiğini vurguladı.

Üçüncü çeyreğe ilişkin protestoların yurt talebinin yavaşlamaya devam ederek enflasyonist etkinin azaldığını teyit ettiğini kanıtlayan PPK metninde en dikkat ederek ifadelerden biri de “Temel mal enflasyonu Sanat konusunda endişelenmenize gerek yok, nasıl çalıştığını görebilirsiniz, nasıl görebilirsiniz eski versiyonda.

Önceki PPK tüm metinlerinde Merkez Bankası hizmet enflasyonundaki katılığa ve enflasyonist riskleri canlı tutulurna dikkat çekerken yine ifade ve son çeyrekte iyileşmeye işaretlenme yumuşama olarak yorumlandı.

Ancak PPK açıklamasına göre “Kurul, enflasyon beklentileri ve fiyatlama değişiminin dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ettiğini kaydetti” eklenerek indirimler yinelendi ve yakın d önemde faiz indirim beklentileri ertelendi. PPK bağlantısında beklenti Merkez Bankası eylül PPK kaynağında iki büyük değişimle piyasanın faiz indirim beklentileri ertelendi ancak yılın son dönemlerinde indirimin gelebileceği yorumlarının da artması yol açtı. Artık faiz artışı yapılmayacağının net bir şekilde ifade edildiği PPK dosyasında sıkı ve ihtiyatlı durma ise yinelendi. ile fiyatlamadaki sıkıntının sürdüğüne isaret edildi.

Faiz de araç ama beklenti makroihtiyati izliyor

PPK metninde yine ikinci paragraf da değiştirildi. Taşımanın gecikmeli etkilerinin göz önünde bulundurulacağı açıklama önceki metinlerden farklı olarak bu eylül ayı metninde yer almadı ve artık kullanılan bu sonuçların değerlendirildiği ayrıca iz sıkı de görüldüğü gibi yorumlandı.

Metinde, “Para politikasındaki kararlılığın durması; Yurt içi talepte dengelenme, Türk lirasında reel değerlenme ve enflasyon oranlarında değişme aracı ile aylık enflasyonun ana kayıpları düşecek ve dezenflasyon süreci güçlenecektir. Kurul, politika faizinin sabit tutulmasına karar vermekle birlikte, enflasyon üzerindeki yukarı yönlü risklere karşı ihtiyatlı durmasını yinelemiştir.

Aylık enflasyonun ana bildirimde kalıcı bir düşüş sağlanıra ve enflasyon oranları tahmin aralığına yakınsayana kadar sıkı para politikası sürdürülecektir” metinde yer alırken ve büyük ikinci değişiklik ise “Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda ise para politikası etkili araçlar şeklinde kullanılacaktır” oldu.

Önceki metinlerde Merkez Bankası enflasyonda belirgin ve kalıcı Bozulmaması halinde para politikasının sıkılaştırılacağını belirtirken eylül metninde bunu çıkararak para politikası araçlarının etkili bir şekilde lanlanacağına yer verdi. Bu kişilerin artık faiz artışının yapılıp yapılmayacağı makroihtiyati sürdürülle bozulmanın önüne geçilmeye çalışılacağı tahminleri arttırıldı. Bu bir politik politikadır ve malzemeye, sanata detaylı bir bakış açısına sahip olmak önemlidir.

Piyasa PPK sinyali ‘güvercin’ satın almak istedi

Bir önceki PPK dosyasındaki gibi “Kredi ve mevduat piyasalarında sunulan gelişmelerin olması durumunda parasal bölümler ilave makroihtiyati adımlarla desteklenecektir. Likidite koşulları olası gelişmeler göz önünde bulundurularak takip edilmektedir. Sterilizasyon araçları etkili bir şekilde kalıcı olarak sürdürülür” ifadeleri korunurdu. Aslında piyasanın durmasını değiştiren PPK’nın olumlu olduğunu gördü ve indirim hazırlığını satın almayı tercih etti. PPK durumunda, ihtiyacınız olan bilgiyi almak için bilgileri bu şekilde de kullanabilirsiniz.

UZMANLAR MERKEZ BANKASI KARARINI NASIL YORUMLADI?

KASIMDA FAİZ İNDİRİMLERİ BAŞLAYABİLİR

Virtus Glocal Yönetici Ortağı Dr. İnanç Sözer: TCMB bir önceki toplantıdan bu yana kısmi bir yumuşama sinyali ayet de, halen faiz indirimi için özellikle Türk lirasında reel değerlenmenin sürmesine ve enflasyon beklentilerinde bozulmanın belirginleşmesine ihtiyaç Devam ettirilen santrali kurmanız gerekiyor.

Özellikle hizmet sektöründeki fiyatların katılığı faiz indiriminin ötelenmesine yol açsa da, önümüzdeki günlerde gelecek beklentilerimiz gözleniyor, yakında kasım yerinde faiz başlaması konusunda bir fikir birliği sağlanacak. piyasada Fed’de gördüğümüz gibi, TCMB’nin de faiz indirimleri sadece bir normalleşme adımı olacak ve canlı talepten öte yüksek faiz döneminin geride bırakılmasını sağlayacak. Talebi canlandırabilecek bir faiz indirimi görebilmemiz için ise, öncelikle TL’ye olan güvenin kalıcı bir şekilde enflasyona ve enflasyonun Türkiye ekonomisinin hak ettiği en az düşük çift enflasyon seviyesine ulaşılmasına ihtiyaç duyacağız.

TCMB politikası, uzun vadeli bir güvenlik politikasına dayanmaktadır ve karar verme sürecindeki riskler İbi bankacılık sektörünün önden faiz indirimlerini reel sektöre yansıtmasına izin vermeyecektir.

MERKEZ BANKASI BİR GEÇİŞ METNİ HAZIRLAMIŞ

TOBB ETÜ Öğretim Üyesi Doç. Dr. Atılım Murat: PPK’da bir önceki metne göre iki önemli değişim var. İlk hizmet enflasyonundaki vurgu, son çeyrekte iyileşme bekleniyor. İkinci olarak para politikası sıkılaştırılacak yerine para politikası araçlarının etkili şekilde devam etmesinin devam etmesi sağlanacak.

Merkez Bankası’nın faiz dışında da para politikası araçları sıkılaştırılacak açıklama kalktığı için biraz daha güvercin bir ifade oluşmuş. İki verinin Merkez Bankası bir geçiş metni dosyası istemiş. Hemen bir faiz indirimi koşullarının geçiş metni olarak değerlendirilebilir. Piyasayı yavaş yavaş faiz indirimlerine kayıt istiyor. Merkez Bankası kasım başında enflasyon tablosunu açıklayacak. Öncesinde ise ABD seçimlerini ekim enjeksiyonu yapılmış olacak. Enflasyon raporunda faiz indirimi için ilk sinyal verilebilir. Bana ilk olarak faiz indirimi aralık ayı toplantısında gibi görünüyor.